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研究资讯

光期黑色:策略周报20190218

2019-02-18 10:16

钢材:需求释放尚需时日, 区间波动为主

螺纹方面,节后螺纹走势先扬后抑,周一受春节期间淡水河谷矿 难事件发酵带动,铁矿石价格出现涨停,螺纹也大幅上涨,一度 冲至 3908 元的高点,随后快速回落,连续五日收阴线,至周五 夜盘才有所反弹。截止本周五夜盘收盘,螺纹 1905 合约收盘 3658 元,较节前下跌 96 元,涨幅为 2.56%。春节期间螺纹产量 处于高位水平,在下游需求尚未正式启动的情况下,螺纹厂库及 社库超出去年同期速度累积,对市场走势形成明显抑制。自去年 12 月以来大规?;ú苟贪逑钅炕衽?,1 月各地地方债发行规模 已逾 4000 亿元,且 1 月人民币新增信贷及社融规模均创单月历 史新高,为基建项目启动提供资金保障。随着民工逐步返城,元 宵节后各地工地将逐步开工,但终端需求要释放到正常水平仍需 要一个过程。预计下周螺纹走势将以区间波动为主。

热卷方面,节后开市之初盘面价格在周初铁矿事件性驱动的影响 下震荡走强,而后在市场亢奋情绪趋缓,热卷盘面价格震荡趋弱 运行。截至本周五夜盘,热卷 1905 盘面价格为 3601 元,较节前 价格下跌 47 元,跌幅为 1.3%。当前热卷产量处于同期高位水 平,春节期间热卷社会库存出现快速累积,累积幅度大于去年同 期水平,钢厂库存累积速度则大幅低于去年同期水平,显示钢厂 库存整体向市场转移较为顺利,钢厂端压力并不大。节后国内多 家热卷钢厂上调 3 月份出厂价格,钢厂挺价信心依然较足。预计 下周热卷价格或将偏强震荡运行。

铁矿石:震荡偏强

上周铁矿石期货宽幅震荡,其中铁矿石主力合约收盘价上涨 0.40%,持仓量周增加 174204 手。铁矿石基差为 32,周走强 3, 预计后期基差窄幅震荡。 近期铁矿石价格大幅度上涨,钢厂采购比较抗拒,但后期依然有 补库需求,钢厂补库对铁矿石现货价格有一定支撑。从全球范围 看,短期内淡水河谷的矿难造成铁矿石的供给缺口是明显的,缺 口补充需要一个时间过程,在此期间铁矿石价格或强势表现。预 计短期内铁矿石震荡偏强。 风险点:成材走弱带动铁矿石走弱。

煤焦:节后煤矿逐渐复产 焦炭现货开始提涨

焦煤方面,进口端澳煤仍然受限,各港口澳煤通关时间延长,大 部分延长至 30 天及以上。蒙煤通关节日后开始恢复,目前通关 车辆数在每日 300 辆左右,短时间难恢复至高位。国产方面,大 矿生产基本恢复,部分地区煤矿恢复要至节后??獯娣矫?,节日 期间物流停止,焦化厂消耗库存为主。短期焦煤震荡为主,关注 进口政策影响以及煤矿复产情况。

焦炭方面,节后首周,焦企焦炭提涨 100 元/吨,部分地区钢厂 已接受。节日期间焦化开工稳定,节后焦化开工率小幅上升,焦 炭供应稳定。需求方面,目前高炉开工率高于去年同期。贸易商 看好后市情况下,部分贸易商开始补库,港口库存增加。短期焦 炭或震荡偏强,关注贸易商补库及现货价格上涨影响市场情绪, 以及铁矿上涨后增加低品矿对焦炭需求的增加,但同时钢材偏弱 和下游需求尚未启动,或对焦炭有一定压力影响。

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